Como entender e negociar o mercado de títulos.
Embora o mercado de ações seja o primeiro lugar em que muitas pessoas pensam investir, os mercados de títulos do Tesouro dos EUA provavelmente têm o maior impacto na economia e são vistos em todo o mundo. Infelizmente, só porque eles são influentes, não os torna mais fáceis de entender, e eles podem ser completamente desconcertantes para os não iniciados.
No nível mais básico, um vínculo é um empréstimo. Assim como as pessoas obtêm um empréstimo do banco, os governos e as empresas emprestam dinheiro aos cidadãos sob a forma de títulos. Um vínculo realmente não é mais do que um empréstimo emitido por você, o investidor, para o governo ou empresa, o emissor.
Para o privilégio de usar o seu dinheiro, o emissor de obrigações paga algo extra na forma de pagamentos de juros que são feitos com uma taxa e horário predeterminados. A taxa de juros freqüentemente é referida como o cupom e a data em que o emissor deve reembolsar o valor emprestado, ou o valor nominal, é denominado data de vencimento.
Uma das rugas na equação, porém, é que nem todas as dívidas são criadas iguais, com alguns emissores com maior probabilidade de inadimplência em suas obrigações. Como tal, as agências de notação de crédito avaliam empresas e governos para dar-lhes uma nota sobre a probabilidade de reembolsar a dívida (veja "Bom, melhor, melhor").
Benji Baily e Delmar King, gerentes de investimento de renda fixa da Everence Financial, dizem que classificações geralmente podem ser classificadas como investment grade ou junk. & quot; Qualquer coisa que seja considerada uma nota de investimento, você teria uma probabilidade bastante alta de que você fará o seu dinheiro de volta no vencimento, & quot; King diz. Claro, quanto mais baixo você derruba o espectro de crédito, mais risco há de inadimplência e a possibilidade de que você possa ter perdas. Portanto, quanto menor for o grau de segurança, maior será a compensação de rendimento que você deve ter para assumir esse risco padrão. & Quot;
Então, se você comprou uma caução do Tesouro dos EUA de 30 anos (atualmente AA + da S & amp; P e AAA da Moody & rsquo; s e da Fitch) por US $ 100.000 com uma taxa de cupom de 6%, então você poderia esperar receber $ 6.000 por ano durante o período do vínculo e, em seguida, receber o valor nominal de US $ 100.000 de volta. Pelo menos, é por isso que um vínculo funcionaria se você o mantivesse até a maturidade.
Em vez de manter um vínculo com a maturidade, eles também podem ser negociados. Mas, como um vínculo é negociado, as taxas de juros podem mudar, então o valor total da ligação pode mudar. "Se você comprou uma obrigação que tenha um cupom de 10% e que o resto do mercado esteja bem com a posse de um cupom de 1%, então alguém vai adorar ter esse cupom de 10% até o vencimento". Baily diz. Por outro lado, se você tiver um vínculo de 1% e todos os outros esperam que o mercado em geral fique em 10%, então você precisará pagar uma quantia de dinheiro para levar essa bonificação de 1% em vez de comprar uma nova ligação a 10%. & quot;
Como as taxas de cupom geralmente são corrigidas, para ajustar as expectativas futuras, o preço da obrigação ou nota deve subir ou diminuir. Se os rendimentos, os juros ou dividendos recebidos em uma garantia, suba, o preço cairá para acomodar esse maior rendimento; Se os rendimentos diminuírem, então o preço deve subir.
Novas Idéias de Negociação em Futuros de Obrigações.
Apesar do vazio relativo na volatilidade que ultrapassou os mercados financeiros desde novembro passado, houve algumas notícias importantes que atingiram os fios na semana passada.
Em 15 de março, o Comitê de Mercado Aberto da Reserva Federal dos EUA (FOMC) votou por unanimidade para elevar as taxas de juros alvo em mais um quarto por cento. Esta foi apenas a terceira vez que o Fed aumentou as taxas desde a Grande Recessão.
O Fed primeiro aumentou as taxas em um quarto por cento em dezembro de 2018 e, novamente, no mesmo valor em dezembro de 2018. A ação mais recente significa que o Fed, liderado pela presidente Janet Yellen, elevou as taxas duas vezes nos últimos três meses.
A última vez que o Fed elevou as taxas ao longo de um curto período de tempo foi 2006, quando o FOMC aumentou em um quarto por cento em reuniões consecutivas na primavera / verão daquele ano.
As expectativas sugerem que mais aumentos de taxas poderiam ocorrer em junho e dezembro deste ano, embora esses movimentos potenciais dependam, evidentemente, de como a economia continua a realizar (entre outros fatores).
Na sequência desta notícia, a questão, é claro, é como se poderia capitalizar as oportunidades atuais relacionadas às taxas de juros.
Felizmente, um episódio recente de Closing the Gap - Futures Edition centrou-se nesta pergunta exata. O foco principal do show é a curva de rendimentos, que essencialmente fornece um instantâneo das expectativas de taxa de juros.
A curva de rendimentos é um gráfico que mostra as taxas de retorno em um conjunto similar de títulos que possuem vencimentos diferentes. As curvas de rendimento normal (como a imagem abaixo) tendem a existir em ambientes de interesse crescente. No entanto, as curvas de rendimento também podem ser planas ou invertidas - uma curva de rendimento invertida é inclinada para baixo.
A curva de rendimento "normal" atual compreendeu contas do Tesouro, notas e títulos:
Conforme discutido anteriormente no tastytrade, é importante lembrar que existe uma relação inversa entre os preços das obrigações e as taxas de juros. À medida que as taxas de juros aumentam, os preços dos títulos tendem a cair e vice-versa.
Esta relação existe porque à medida que as taxas de juros aumentam, os investidores vendem títulos mais antigos (que foram emitidos com taxas de juros mais baixas) em antecipação à compra de títulos emitidos recentemente (que eles esperam sejam emitidos com taxas de juros mais altas). A equação da procura e oferta, conseqüentemente, reduz os preços dos títulos existentes à medida que mais vendedores aparecem do que os compradores.
Os títulos mais curtos podem realmente ver um aumento na demanda, mesmo com a subida das taxas de juros, porque os investidores que vendem vínculos com prazo mais longo geralmente estacionam seus capitais em títulos de curto prazo enquanto aguardam a reafectação.
No recente episódio de Closing the Gap - Futures Edition, são discutidas duas estratégias de negociação potenciais que podem ser de interesse para os comerciantes que procuram oportunidades relacionadas à curva de rendimentos. Essas estratégias incluem:
o "ajustador" - potencialmente alavancando uma curva de rendimento plana ou gradualmente crescente.
o "steepener" - potencialmente alavancando uma curva de rendimento crescente.
Dependendo da sua perspectiva para a economia e a política de taxas de juros, uma dessas negociações pode ser adequada para seu portfólio.
Uma vez que os produtos do Tesouro dos EUA estão disponíveis em toda a gama de vencimentos (de 4 a 30 anos), os comerciantes também podem adaptar a estrutura comercial para corresponder às suas expectativas únicas.
Algumas das relações com alavancagem mais frequentes em todo o intervalo de vencimentos no Tesouro estão listadas abaixo:
Spread "TUT": prazo de vencimento de 2 anos versus prazo de 10 anos.
Spread "FITE": prazo de vencimento de 5 anos versus prazo de 10 anos.
Spread "NOB": prazo de vencimento de 10 anos versus prazo de 30 anos.
No show, os anfitriões visitam os espectadores através da construção de uma amostra "TUT steepener". O aspecto "TUT" deste comércio significa que o comércio envolve o prazo de vencimento de 2 anos eo prazo de vencimento de 10 anos. O componente "steepener" do comércio indica que a estrutura do comércio espera alavancar uma curva de rendimento crescente comprando futuros de obrigações de curto prazo (2 anos, / ZT) e vendendo futuros de obrigações com prazo mais longo (10 anos, / ZN) .
Recomendamos assistir o episódio completo de Closing the Gap - Futures Edition para uma revisão abrangente deste material.
Se você tiver alguma dúvida sobre as taxas de juros de negociação, ou a curva de rendimentos, esperamos que você alcance diretamente o suporte @ tastytrade.
Sage Anderson possui uma extensa base de negociação de derivados de ações e gerenciamento de carteiras baseadas em volatilidade. Ele negociou centenas de milhares de contratos em todo o espectro de indústrias no universo de estoque único.
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Como negociar o futuro do Tesouro?
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Como negociar o futuro do Tesouro?
No Stop, grande perda.
O lucro finalmente atingiu. O preço continua a triplicar os lucros.
Todos os profissionais perdidos no começo, os honestos o admitem.
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Obrigado pela resposta.
Mas se você tem algo que funciona em certos futuros, não mudaria.
O comércio rentável é chato. As 10 notas do YR são muito melhores para o comércio, então você obteve bons conselhos.
Hedge Fund Writer.
Documentação & amp; Serviços de redação para a comunidade financeira.
"Hedge Fund Writer oferece a melhor documentação e escrita financeira que eu já vi".
Hedge Fund Strategies (8) & # 8211; Negociação de base.
Em preparação para a retomada da nossa exploração de estratégias de negociação de fundos de hedge, tomamos um desvio na última vez para aprender sobre futuros de títulos e fatores de conversão, que são usados na negociação de base. A negociação de base é uma forma de arbitragem de renda fixa que busca beneficiar de uma mudança no spread entre um preço de títulos à vista e um preço de futuros ajustado. A fórmula para a base é:
SP é o preço à vista do vínculo (limpo)
FP é preço do contrato de futuros (limpo)
CF é um fator de conversão.
Os preços limpos são aqueles em que o valor presente dos fluxos de caixa futuros, como os pagamentos de juros, não estão incluídos no preço. Normalmente, uma compra de uma obrigação ao preço sujo, que inclui tais fluxos de caixa.
Um comércio de base de obrigações é a compra e venda simultânea de um contrato de títulos e futuros de obrigações para capturar uma base não-zero como lucro. Também é conhecido como um comércio de dinheiro e carry. (Existe um método alternativo para alcançar o mesmo resultado usando a troca de futuros para física (EFP) que não discutiremos neste artigo).
O fator de conversão é a chave para um comércio básico. Veja como funciona:
Se a base for negativa, o preço à vista do vínculo é inferior ao preço de futuros ajustado. Neste caso, você "compraria a base" comprando títulos de caixa e vendendo contratos de futuros. Diga que o fator de conversão das 8 ¾ T-Bonds de 5/15/2017 é igual a 1.077. Para comprar US $ 100 milhões da base, você compra valor nominal de $ 100 milhões dos títulos e, simultaneamente, vende 1.077 (= $ 100M * (1.077 / $ 100K) de futuros de obrigações. Se a base for positiva, o preço à vista do título é maior do que o preço de futuros ajustado. Aqui, você "venderia a base" vendendo títulos de caixa e comprando contratos de futuros. Por exemplo, se o fator de conversão nas 7 5/8 T-Bonds de 2/15/2005 for igual a .0960, vendendo US $ 10 M da base exigiria a venda de R $ 10 milhões face aos títulos e a compra de 96 contratos de futuros.
Para fechar o comércio, você precisa comprar sua posição curta e vender sua posição longa. Se você compara o spread de abertura com o fechamento, a diferença é a mudança de base durante o período de retenção. Um spread de estreitamento favorece a posição curta; um spread alargado beneficia o longo.
Se você acha que os spreads serão reduzidos ao longo do tempo, você se beneficia de vender os títulos caros e comprar contratos de futuros baratos se a sua previsão estiver correta. A mudança de base ao longo do tempo é a parte em dinheiro do comércio. A parcela de transporte consiste em pagamentos de cupom menos custos de financiamento (à taxa de recompra) para a obrigação (incluindo juros acumulados). Você percebe um lucro se a soma do dinheiro e as porções de transporte forem positivas.
Cada 1/32 de um ponto base vale US $ 31,25; Em uma posição de R $ 10 milhões, isso equivale a US $ 3,125. Portanto, se uma base se reduz em 2,6 pontos base, os lucros da posição curta na parcela em dinheiro dos $ 10 milhões enfrentam comércio em 2,6 * $ 3,125 = US $ 8,125. Enquanto os custos de transporte do short não excederem US $ 8,125, ele / ela ganhará um lucro.
O risco em um comércio de base é que a base se moverá em uma direção hostil devido a uma mudança na curva de rendimentos, e / ou a taxa de recompra mudará para sua desvantagem. Essas mudanças são importantes por causa das seguintes razões:
1) Se a taxa de reimportação diminui, ou se a curva de rendimento se acentuar, carregue e a base aumenta.
2) Uma diminuição do rendimento do vínculo em relação a outros títulos entregues aumentará a base.
3) A duração da obrigação pode afetar uma resposta de títulos para mudanças de rendimento: a base de uma obrigação de baixa duração tenderá a aumentar com rendimentos de títulos, enquanto que a base de uma dívida de alta duração aumenta quando as taxas de rendimento caem.
4) A volatilidade afeta considerações técnicas envolvendo as opções de entrega estratégica do curto. Um aumento da volatilidade tende a diminuir o preço de futuros e aumentar a base de títulos.
Há uma extensa literatura sobre negociação de base, e as partes interessantes são instadas a buscá-la antes de embarcar em qualquer atividade comercial.
Educação gratuita.
Como negociar lucros usando futuros de obrigações de 30 anos.
Se você é um comerciante ativo, é importante construir futuros em sua atividade comercial. Por quê? Porque todos os mercados estão expostos ao risco e você quer se proteger contra isso. É por isso que Hubert Senters, um profissional de negociação bem-sucedido, compartilha sua abordagem para negociação de futuros de obrigações de 30 anos abaixo.
Os futuros são altamente alavancados e podem ser perigosos, mas se você usar paradas / perdas apertadas, eles podem ser um aliado muito valioso. Por exemplo, é possível arriscar $ 156 para fazer $ 1000. É uma ótima notícia, mas a má notícia é que só funciona 41,37% do tempo. Hubert detalha o plano de lucro atingido, bem como mais detalhes sobre esta estratégia, mais de 10 trades no vídeo abaixo.
VER CLASSE COMPLETA AQUI:
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